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国际艺术品资本属性日益凸显

2016年各国艺术品总拍卖成交额占比(数据来源:Artprice AMMA)

早期的研究认为,艺术品是一种很好的投资品,而作为另类投资商品,它如同房地产一样存在着双重特性,在给投资人带来利润的同时更带来了精神的享受。但是进入21世纪,大数据和市场资讯令我们必须正视一个事实,即艺术品投资属性越来越被重视,而大量资本的介入又使得艺术品市场与宏观经济之间的正相关性提高。

艺术品市场与资本的关系,是目前较热的一个话题。尤其是在全球经济低迷的今天,艺术市场因全球化以及高端价格市场始终保持快速增长等优势,吸引了越来越多的资本关注。具体而言,2016年,全球艺术品上拍总量为93.8万件,同比增加了8%;在欧洲经济不稳定的大背景下,艺术品市场同比增加11.0%,全面领先其他行业。Artprice集团创始人兼总裁蒂埃里 埃尔曼认为: 如今,我们可将艺术市场看做是一个完整独立的经济产业来谈论,包括按资产类别划分的收益与业绩。

从Artprice的《2016年度艺术市场报告》中,埃尔曼的论点也得到了更为具体的证明: 在国际经济形式低糜的大背景下,艺术市场展现出了令人羡慕的强势发展,以当代艺术细分市场为例,在17年里当代艺术交易额增长了1490%,艺术品均价增长了36%。艺术品市场是一个历史悠久又具有效率的全球市场,其抵御经济和地缘政治危机的能力毋庸置疑。

艺术品投资属性渐被重视

通过学者石阳研究可以发现: 艺术品的买入量远大于卖出量,体现此阶段艺术品投资为价值收藏;而2008年后,卖出量超过买入量,说明艺术品买入后被卖出的情况增加,市场的投机动机明显。 事实上,与之相应的数据却是2008年以来全球艺术品市场成了资本净流入的领域,而外部资本的流入也是艺术品市场表现优于其他市场的真正原因。

除了艺术品市场的自身原因,宏观经济大背景是外部资本流入艺术品市场的推动力体现在3方面:一方面是货币量供给。当货币供给量增加,市场对通胀的预期增强,为实现资金的保值增值,投资者将寻找合适的投资渠道。作为另类投资渠道的艺术市场,与股票、房产、货币供给、通货膨胀率具备相关性。

研究表明,股价指数增加10%会对艺术品价格产生2.7%的抑制作用;货币供应量增加10.0%将导致艺术品价格增加13.5%。从M1(通货+活期存款)增速与艺术品成交额增速对比研究来看,两者之间的联动关系紧密,且M1增速变化领先艺术品市场变化。短期内资金流动与艺术品市场的关联度较高,而2015年以来央行执行偏松的货币政策,M1增速一直处于高位,资本流入艺术品市场正处理加速度的阶段。

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